Datacenter REITs gehörten in letzter Zeit zu den stärksten ihrer Sparte und haben andere REITs oft outperformt. Während der allseits beliebte Realty Income durch die COVID-19-Krise in die Knie geht, haben sich REITS wie Digital Realty schnell vom Sturz erholt. Ich nehme daher einen weiteren Vertreter der Branche ins Depot auf: CoreSite Realty Corp.
Das Unternehmen
Geschichte und Geschäftsfelder
Coresite Realty entwickelt Immobilien für Rechenzentren und stellt diese seinen Kunden samt Klimatisierung und Stromversorgung zur Verfügung.
Der Vorteil für Unternehmen gegenüber eines selbstverwalteten Rechenzentrum ist, dass kein eigenes Personal und keine eigenen Flächen benötigt werden. Dadurch können auf Seiten der Mieter dann Kosten eingespart werden. Oft stellt ein externes Rechenzentrum auch eine Absicherung für Brände oder andere Katastrophen («disaster recovery») dar.
CoreSite Realty fokussiert sich vor allem auf den Bereich «Colocation». Das bedeutet, dass in einem Rechenzentrum eine hohe Anzahl verschiedener Mieter vorhanden sind.
Für die Mieter hat das auch den Vorteil, dass die eigenen Server mit anderen Diensten verbunden werden können («Interconnection»). Interconnection entwickelt sich global zum Megatrend, denn dieser direkte Datenaustausch zwischen Unternehmen hat klare Vorteile: Die teure Datenverbindung über dritte Provider entfällt. Zusätzlich kann auch auf die unsichere Kommunikation über das Internet vermieden werden, was die Sicherheit und Bandbreite der Übertragungen extrem erhöht. Wichtig für mich als Investor: Hierdurch können einzelne Rechenzentren sich von der Konkurrenz abheben, einen Burggraben aufbauen und auch höhere Mieten verlangen. Vorreiter auf dem Gebiet ist der Anbieter Equinix mit rund 15 % Umsatzanteil der Interconnection-Services. Bei CoreSite liegt der Anteil aber in vergleichbarer Höhe. Andere Anbieter sind dagegen weiter davon entfernt und versuchen wie beispielsweise Digital Realty diesen Anteil unter anderem durch Akquisitionen zu erhöhen.
Ein weiterer Vorteil ist die Möglichkeit der Hybrid-Cloud. In den Rechenzentren können die privaten Clouds direkt in die Clouds von beispielsweise Microsoft, Amazon oder Alibaba (sog. «public clouds») angeschlossen werden. Dadurch können Daten von den eigenen Servern direkt auf die genannten Clouds transferiert werden, was in diesem Fall ebenfalls für eine höhere Geschwindigkeit und Sicherheit sorgt.
CoreSite ist im Vergleich mit den großen Konkurrenten noch einer der kleineren Player. Das bringt allerdings auch einige Vorteile mit sich. Beim Wachstum von Gewinn und Dividende liegt CoreSite vorne.
Steckbrief
WKN | A1C3R4 |
Land | USA |
Branche | Immobilien (REIT) |
Stück | 10 Stk. |
Kaufkurs | 105,00 EUR |
Kosten | 1.050 EUR |
Was spricht für Datacenter REITs?
Grafik: REIT-Kursvergleich im Coronacrash (Eigene Darstellung)
In nebenstehender Grafik habe ich den Kursverlauf von Data-REITs wie Coresite oder Digital Realty Trust mit anderen REITs – in diesem Fall LTC Properties und Realty Income verglichen. Die Kurse der Datacenter-REIT sind dabei weniger stark gefallen und haben sich im Betrachtungszeitraum sogar noch positiv entwickelt. Die anderen beiden REIT sind dagegen um ca. 25 % gefallen.
Der Hauptgrund hierfür ist wohl, dass viele REIT einen großen Anteil der Immobilien an Einzelhändler vermieten. Bei Realty Income liegt der Anteil bei über 80 %. Diese sind zyklischer und wurden gerade in der aktuellen Krise durch die Ausgangsbeschränkungen besonders hart getroffen. Der Megatrend der Digitalisierung hat davon eher profitiert und so sind bei den REITs der Rechenzentren kaum Mietausfälle zu befürchten.
Als nicht-zyklische Beimischung kann die Aufnahme von REITs, die Rechenzentren betreiben daher durchaus sinnvoll sein. Man muss dafür allerdings oft vergleichsweise geringere Dividendenrenditen in Kauf nehmen. Auf der anderen Seite erhält man in der Regel ein hohes Wachstum und stabile Dividendenzahlungen.
Egal ob Künstliche Intelligenz, Streaming oder autonomes Fahren: Alle diese Trends produzieren unglaublich viele Daten, die irgendwo gespeichert werden müssen. Aktuelle Schätzungen prognostizieren im Jahr 2025 ein globales Datenvolumen von 175 Zetabytes gegenüber 33 Zetabytes im Jahr 2018. Der Bedarf an Rechenzentren steigt also rapide und bietet eine gute Möglichkeit daran teilzuhaben. Nachfolgend habe ich zur Verdeutlichung die Performance einzelner REIT-Sektoren dargestellt. Im vergangenen Jahr gehörten Datacenter-REIT demnach eindeutig zu den Gewinnern.
Sektor | Total Return in % |
---|---|
Industrial | 48,71 |
Data Centers | 44,21 |
Timber | 42,00 |
Diversified | 24,10 |
Self Storage | 13,70 |
Retail | 10,65 |
Warum kaufe ich CoreSite und keinen anderen REIT?
Mit meinem Sparplan auf den Digital Realty Trust habe ich bereits einen sehr guten REIT im Portfolio. Von diesem bin ich auch weiterhin überzeugt und freue mich, dass ich jeden Monat mehr davon im Depot habe. Warum also nun ein neuer REIT aus dem selben Bereich? Einer der Hauptgründe sind die zuvor in der Unternehmensvorstellung beschriebenen fortschrittlichen und Zukunftsorientierten Geschäftsfelder, in denen CoreSite tätig ist und sich daher durch eine hohe Qualität im Sektorenvergleich auszeichnet. Es gibt allerdings noch einen weiteren Grund, der mich überzeugt hat: CoreSite ist noch relativ «klein» wie die Marktkapitalisierung zeigt. Dadurch kann CoreSite Realty mit einem deutlich höheren Wachstum dienen und steigert auch kontinuierlich und sehr deutlich seine Dividende.
Der nachfolgende Vergleich zeigt, dass die Dividendenrendite höher ist als bei vielen Konkurrenten und auch das Gewinnwachstum vergleichsweise hoch ist. Mit 10 Jahren Dividendenkontinuität hat Coresite Realty seit dem Börsengang die Dividende noch nie gesenkt. Darüber hinaus, liegt die Eigenkapitalrendite bei Coresite Realty bei fast 30 %.
Name | WKN | Marktkapitalisierung | Dividenden- Rendite | Dividenden- Kontinuität | Dividenden- Wachstum | Gewinn Ø Wachstum (5J) |
---|---|---|---|---|---|---|
Coresite Realty | A1C3R4 | 4,55 Mrd. | 4,06 % | 10 Jahre | 14,98 % | 24,82 % |
Cyrus One | A1J84D | 7,95 Mrd. | 2,89 % | 7 Jahre | 0,00 % | 26,19 % |
Digital Realty Trust | A0DLFT | 39,39 Mrd. | 3,05 % | 16 Jahre | 6,93 % | 18,84 % |
Equinix | A14M21 | 58,04 Mrd. | 1,58 % | 5 Jahre | 7,89 % | 26,32 % |
Iron Mountain | A14MS9 | 6,75 Mrd. | 10,52 % | 10 Jahre | 3,29 % | -11,05 % |
Risiken
Auf der Seite der Risiken sehe ich bei REIT aus dem Bereich der Rechenzentren die Abhängigkeit von den «Big Playern». Amazon, Microsoft und Co. gehören zu den Hauptkunden. Dadurch können diese einen entsprechenden Preisdruck aufbauen. Sie könnten sogar beschließen zukünftig Ihre Rechenzentren nur noch selbst zu errichten und zu betreiben, was dem Sektor sehr schaden würde. Ein weiteres Risiko speziell bei Coresite ist die Fokussierung auf den US-Markt und die daraus resultierende Abhängigkeit der Wirtschaft der Vereinigten Staaten.
Auch die geringere Größe von CoreSite Realty bedeutet, dass ich mich in dem hart umkämpften Markt auf stärkere Schwankungen von Umsatz, Gewinn, Wachstum und demzufolge auch der Dividende gefasst machen muss.
Zukunftsaussichten
Der Bedarf an Rechenzentren wächst
Die Wachstumsaussichten in der USA sind durch die zunehmende Digitalisierung in allen Bereichen des täglichen Lebens ähnlich gut wie in Europa. Da der REIT sich auf den US-Markt beschränkt hat profitiert das Unternehmen aktuell allerdings leider nicht von den enormen Wachstumsraten in Asien.
Dennoch ist in Zukunft weiterhin ein starkes Wachstum des Markteser für Rechenzentren sehr wahrscheinlich. Die wesentlichen Treiber sind hierbei:
- Internet of Things (IoT)
- Cloud-basierte Anwendungen
- Digitalisierung von Verwaltung und Gesundheitsversorgung
- Outsourcing: Sogar große Konzerne wie Cisco lagern Ihre internen Rechenzentren teilweise in die Einrichtungen externer Anbieter wie REITs aus.
Und Coresite Realty wächst mit: Zuletzt wurde im Juni in Chicago eine neue Einrichtung eingeweiht, weitere befinden sich kurz vor Fertigstellung und in Planung.
Kaufgrundlagen
Wie weiter oben bereits dargestellt, halte ich CoreSite Realty aktuell für den attraktivsten REIT seiner Art.
Die Dividende – seit 10 Jahren nicht mehr gesenkt – liegt bei einer Rendite von über 4 % und liegt damit über meinem Ziel von 2,5 %. Dafür ist die Dividende in den vergangenen Jahren immer deutlich und vor allem kontinuierlich erhöht worden. Zusammen mit dem stetigen Wachstum von Umsatz und Gewinn liegen für mich alle Voraussetzungen für eine Investition und für zukünftig steigende Dividenden vor.
Kennzahlen – Zielerreichung
KGV (2019) | n.A. |
Umsatzwachstum | 16,0 % Ziel: > 5% |
Div. Kontinuität | 10 Jahre |
Div. Rendite | 4,07 % Ziel: 2,5 % |
Div. Wachstum | 15 % Ziel: 7,5 % |
Div. Quote | n.A. Ziel: 25-75 % |
Dividendenhistorie, 38 Zahlungen ohne Senkung
Portfolio
Land: | weniger Diversifikation |
Branche: | Entwicklung in Richtung des Zielwertes |
Dividendenrendite: | Leider leicht unter meinem Durchschnitt. Die Portfolio Dividendenrendite sinkt daher durch den Kauf. Mittelfristig sollte sich dieser Effekt durch die starken Steigerungen allerdings umkehren. |
jährliches Einkommen: | + 43 € |
monatliches Einkommen: | + 3,58 € |
Wie immer bin ich sehr gespannt auf eure Meinungen und freue mich über Rückmeldungen.
DISCLAIMER
Keine Anlageempfehlung; Keine Gewähr für die Richtigkeit der dargestellten Informationen. Wie im Artikel geschildert, halte ich selbst Aktien vom beschriebenen Unternehmen. Ausführlicher Disclaimer: Hier
QUELLEN
https://seekingalpha.com/article/4303147-data-center-reits-go-big
https://www.gray.com/insights/the-data-center-industry-is-booming/
Hallo Nils,
ein interessanter Beitrag und vielen Dank! Bin soeben auf der Suche in der Tech-Branche mit halbwegs «relevanter» Dividende.
Dein Digital Realty, worauf dein Sparplan läuft muss ich mir doch gleich mal anschauen.
Viele Grüße
Christian / Bergfahrten
Hi
Interessante Darstellung !
Kennst du auch die aFFO Statistik dieser Firma ?
Ich habe mir die Tage auch mal 10 zu 105€ geholt und wenn mal wieder was Geld da ist, lege ich nach.